“2008年中国经济最大风险，不是美国经济衰退、全球经济增长放缓，而是美国经济不衰退、全球经济不放缓。”摩根士丹利大中华区首席经济师王庆23日在上海语出惊人。“这会避免中国经济出现‘硬着陆’的状况。”

王庆认为，近期全球市场对美国次贷危机反应过度，而美联储超常规降息75个基点则释放出讯号，使得中国政策制定者今年在紧缩政策的程度、力度上有所考虑。展望2008年，他认为中国GDP增长将保持在10%左右，而全年CPI则为4.5%。

对于美国、全球经济衰退对中国的影响，王庆表示：“全球经济放缓或许反而帮中国经济一个忙，使得中国政府不需要采取过度紧缩的政策就可以实现经济放缓、‘软着陆’，保证未来2年内经济健康成长。”

王庆认为，目前中国宏观调控主要通过抑制信贷、投资等措施进行，这会造成压制内需、导致进口放缓。“此时，如果全球经济不放缓，中国出口仍然很强劲，进而会导致外贸顺差进一步扩大、外汇储备更多。宏观调控有可能起到适得其反的效果。”然而，如果中国想要达到放缓经济、降低通胀的目的，可能需要采取过度紧缩政策来实现，此时外部经济不放缓的话，中国经济很有可能出现过热、“硬着陆”等。

“但是，美联储宣布降息75个基点之后，这使得中国经济实现‘输入型软着陆’的可能性大大提高、过度紧缩政策的可能性也下降。”王庆说。美联储的行动，意味着美联储认为目前美国经济形式严重、进入衰退的可能性较大，这也会影响中国政策制定者在进行宏观调控时把握好尺度，比如在紧缩政策的执行力度、程度上有所考虑。

王庆进一步表示，在中国经济“软着陆”的情况下，政策取向会出现“三个不会”：不会有大规模行政性紧缩，不会有人民币汇率大幅度“一次性升值”，不会有连续多次加息。“政策执行力度可能是前紧后松。一旦有必要，会放松现有调控措施，甚至采取扩张性财政和货币政策刺激经济。”

美国次贷危机是否会演变为全球性金融危机？王庆表示，美国次级按揭抵押贷款问题通过金融系统进一步放大，而各国央行通过降息、注入流动性等手段都实现短期内稳定市场的作用。对于布什政府推出的刺激经济的政策，尽管理论上可行，但由于政府提供资金有限，只能达到短期调整的效果。“至于是否会演变像1997年亚洲金融危机那种状况，目前为止我并未看出这种可能。”王庆说。