受原油和食品价格飙升的影响，日本５月份核心消费者物价指数（ＣＰＩ）年增率升至１．５％，高于市场预期，并创逾１０年来最高水平。

上周五，日本政府发布最新数据，５月核心ＣＰＩ较上年同期增长１．５％，高于市场预估的增长１．４％，为１９９８年３月以来最大增幅，当时的ＣＰＩ数据为增长１．８％。

此外，６月份东京地区核心ＣＰＩ年率升１．３％，也高于之前经济学家预期的１．１％。

虽然目前日本的通货膨胀水平还未超过央行设定的２％目标上限，但１０年之最的数据仍让通胀风险弥漫于日本。至此，５月份已是日本核心ＣＰＩ连续第八个月出现上升，４月核心ＣＰＩ比上年同期上涨０．９％，而３月份该指数则上升１．２％。

通胀风险的上升带来的便是对日本央行利率政策的关注。但目前为止，市场方面的主要观点为日本央行将保持利率不变。日本央行目前面临的是刺激经济与抑制通货膨胀之间的选择。就在上周五，日本财务大臣额贺福志郎还表示，几乎陷入停滞的日本经济呈现出部分疲弱态势，他将密切关注未来经济指标的动向。

根据彭博社对经济学家的调查结果显示，平均预期为日本央行将在２００９年９月前维持０．５％利率不变。“日本的经济仍在放缓，日本央行近期不太可能升息。”美国银行的日本经济及策略分析主管ＴｏｍｏｋｏＦｕｊｉｉ也说。

瑞银首席日本经济学家ＭａｍｏｒｕＹａｍａｚａｋｉ则指出：“现在日本面临的滞胀风险正不断增加。”